9月Fed會降息2碼？
隨著華爾街大行呼籲年內二次降息，各50基點的呼聲，市場對於美國經濟前景的擔憂逐漸加深。7月美國失業率上升至4.3%，製造業PMI創8個月新低，這些數據似乎顯示出高息政策對經濟的壓力。一個月前，Fed官員已警告就業市場將降溫，而如今失業率走高證實了這一預測。然而，上週的Fed例會並未透露擴大降息的意圖。美國大選前，川普的影響力成為消費者和企業最大的疑慮之一，是否會進一步加劇經濟衰退的風險仍有待觀察。
大選前觀望：
7月非農就業數據中暫時失業人數創三年新高，企業的觀望態度愈加明顯。川普與賀錦麗之間的競爭愈演愈烈，共和黨的川普可能帶來的不確定性尤其在科技和全球貿易領域令人擔憂，而民主黨則擅長打壓中國經濟。中國大陸對美國的經濟政策保持靜觀其變的態度，不會主動刺激經濟來幫助美國。中東局勢也反覆無常，下半年的政治風險正在加大。
觀望讓整理延長：
企業和消費者的觀望態度對高企的股市構成壓力，尤其是成長股的修正。美國大選剛剛進入新一輪對決，市場尚不具備出現V型反轉的條件。然而，美科技股大幅波動，輝達跌幅收斂、Apple逆勢上漲，同時傳出輝達新產品可能延後上市，巴菲特減持Apple。短線有反彈機率，但需要警惕市場誘多殺多的風險。中期震盪不變，建議不追高，逢低成長股仍具價值，待觀望結束後可期待第四季度回升。
關鍵趨勢：
1、半導體: 費城半導體指數 -5.2%、台積電ADR -5.3%、輝達 -1.8%
2、美元指數: 大跌至103.2
3、長期利率: 大跌至3.79%
4、資金動能: 美股大跌；台股暴跌
5、產業輪動: 美股防禦股上漲，半導體/消費/能源/金融重挫；台股電子/機電領軍全線重挫
6、量化寬鬆: 市場預期9月Fed降息擴大至2碼
歐美股市指數：
- 道瓊工業指數: 39,737.26 (-1.51%)
- NASDAQ綜合指數: 16,776.16 (-2.43%)
- S&P500指數: 5,346.56 (-1.84%)
- 費城半導體指數: 4,607.76 (-5.18%)
- 富時100指數: 8,174.71 (-1.31%)
- 法蘭克福DAX指數: 17,661.22 (-2.33%)
投資者對7月非農就業報告感到擔憂，恐慌指數VIX竄升超過25%。美股主要指數上週五收盤大幅走低，道瓊指數大跌超600點，費城半導體指數暴跌超過5%，那斯達克指數陷入修正區間。7月非農就業數據僅新增11.4萬人，失業率升至4.3%，華爾街敦促Fed大幅降息以應對潛在的政策失誤風險。
美國大型股：
- 輝達 (NVDA-US): 下跌1.78%至每股107.27美元。由於晶片設計缺陷，輝達的供貨時間恐推遲至明年第一季。
- 英特爾 (INTC-US): 下跌26.06%至每股21.48美元。受業績不佳、大規模裁員和暫停股息影響，英特爾股價創1982年以來最大跌幅。
- 雪佛龍 (CVX-US): 下跌2.67%至每股148.55美元。受煉油利潤下降及收購赫斯案影響，雪佛龍第二季度獲利未達預期。
華爾街新創：
- 比特幣: 下跌1.64%至60,774.8美元。
- 以太幣: 下跌2.65%至2,911.72美元。
- Block (SQ-US): 上漲0.80%至每股60.38美元。公佈第二季度業績優於預期。
- Snap (SNAP-US): 下跌26.93%至每股9.36美元。第二季度營收和第三季度盈利指引均低於預期。
全球債市焦點：
美國7月非農就業數據疲軟，市場對9月、11月和12月降息的期待性增強。極度偏鴿派的氛圍導致10年期美國公債殖利率下跌至3.792%。長短天期公債利率倒掛收斂至趨平的-0.08%，市場對美股的恐慌性拋售仍有壓力。債市投資者實現資本利得的展望情況不變，建議積極布局殖利率大於4.5%的投等債標的。
全球宏觀產業：
- 美元指數 (DXY) 下跌1.1%，至103.21。7月非農新增就業人數低於預期，失業率上升至4.3%。
- 國際油價下跌，9月交割的西德州中質原油 (WTI) 期貨價格下跌2.79美元，至每桶73.52美元。
- 黃金價格回落，黃金期貨價格下跌0.4%，至每盎司24769.8美元。
台股強勢股：
- 羅昇 (8374TT): 連續漲停創新高，主要受益於AI智動化領域的佈局。
- 高鋒 (4510TT): 市場預期今年獲利有望逐季增長。
- 慶騰 (4534TT): 积极转型，投資AI散熱及齒輪箱等領域。
台股焦點股：
- 喬福 (1540TT): 提高銷往美國市場比重，應對大陸取消ECFA早收清單的影響。
- 佳龍 (9955TT): 避險資金推動國際金價上漲。
- 昆盈 (2365TT): 受惠美洲區自有品牌出貨攀升，上半年營收年增39.27%。
美國7月非農就業數據遠低於預期，加劇了市場對於經濟衰退的擔憂。隨著大選的不確定性和全球政治風險的加劇，投資者需謹慎觀望，待局勢明朗後再做投資決策。
